國內(nèi)PVC市場價格自從國慶之后一路上揚，價格從6600一路走上7300-7400左右，漲幅達11%。因8至9月間PVC市場價格一路走低，國慶后華南，華東主要PVC消費地貿(mào)易商、下游加工廠一直在積極降低庫存，十一月上旬中國大部分地區(qū)普降大雪，運力緊張加上消費地PVC庫存低、貨源緊張是導致國內(nèi)PVC市場價格在傳統(tǒng)淡季逆市走高的主要因素，而十一月底的電價上調(diào)則為市場帶來了更強有力的“成本支撐”概念，吸引更多資金入場追捧。
“成本支撐”概念存在泡沫：11月20號發(fā)改委宣布上調(diào)電價，生產(chǎn)PVC的成本中，電石成本占的比重大，而電石需要耗費大量電力能源。每一噸PVC，大概需要耗費1.5噸電石。業(yè)內(nèi)有一種直觀的估算生產(chǎn)成本的方法：電石成本+1500元，如果PVC價格能超過這條線，上有廠家就有利潤可維持生產(chǎn)經(jīng)營。隨著電價上調(diào)，電石價格有所上揚。目前今日電石價格盤整時間較長，電價上調(diào)對市場的沖擊已消化完畢。雖然電石貨源仍略顯緊張，截至目前各地PVC廠電石到家價：優(yōu)級品山東到家3350-3400元/噸，天津3300元/噸；一級品山西到家3020-3100元/噸；河南地區(qū)的電石主流接收價格在3250元/噸，四川地區(qū)3400元/噸左右，在電價上調(diào)之后，電石法PVC的主流生產(chǎn)成本在6100到6600左右，即使加上運輸費用，華東、華南地區(qū)電石法PVC合理價格應在6600至7100左右.而1003合約PVC價格達到7600-7700，1005合約達到8000左右，由此看出，電價上調(diào)，“成本支撐”的概念并不足以支撐如此高的期貨價格。
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)）
期貨價格反季節(jié)上漲的關鍵原因是運力緊張，庫存低。從10月開始，PVC消費量大的華南、華東地區(qū)庫存一直很少，市面貨源緊張。 “國慶前PVC價格一路下滑，大家都在積極出貨，手上都沒有貨。過完國慶之后，價格止跌企穩(wěn)，但進入11月之后就是消費淡季，所以10月份沒人愿意大量采購備庫存。” 11月上旬的席卷大半個中國的一場大雪改變了市場格局。鐵路運力集中運煤運油，北方的PVC粉不能南下銷售。 “突然大家都發(fā)現(xiàn)手上沒貨，市面上貨源緊。我們?nèi)必浺呀?jīng)很久了，正常時期庫存有500到1000噸。現(xiàn)在手上100噸貨都沒有”廣東一位貿(mào)易商表示。筆者了解到，雖然目前降溫雨雪已經(jīng)緩解，但鐵路運力依然緊張，北方PVC粉依然不能南下。市場有傳聞，鐵路部門已經(jīng)完成2009年的運輸任務，如果今年的業(yè)績太好，明年的任務會更多，所以鐵路部門這段時間有意放慢業(yè)務增長速度，為明年的業(yè)績增長蓄勢。目前我國公路貨運價格一般在每噸公里4角到4角5分之間，鐵路運輸上調(diào)后的價格也只有1角多，為公路貨運價的四分之一，所以暫時未考慮減少鐵路運量。超過1500公里以上、公路運輸不便的地方，必須采用鐵路。我國PVC生產(chǎn)大省新疆、內(nèi)蒙，等地，鐵路運輸是必須的。“至少可以預計，春節(jié)之前鐵路運輸緊張的局面難以有大的變化，PVC價格跌不下來“這位貿(mào)易商表示，“所以目前只要能采購到貨，只要價格不離譜，都得盡力備貨。”
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)）
產(chǎn)地價低，消費低價高，地區(qū)間價格差異明顯
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)）
主流市場價格：（單位：元/噸）
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)）
| （和訊財經(jīng)原創(chuàng)） |
華北市場
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)） |
華東市場
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)） |
華南市場
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)） |
|||
|
12-18
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)） |
12-25
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)） |
12-18
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)） |
12-25
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)） |
12-18
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)） |
12-25
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)） |
|
|
電石法PVC
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)） |
6500-6700
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)） |
6550-6750
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)） |
7200-7250
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)） |
7200-7250
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)） |
7300-7400
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)） |
7200-7300
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)） |
|
乙烯法PVC
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)） |
7000-7150
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)） |
7200-7350
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)） |
7250-7450
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)） |
7300-7500
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)） |
7450-7550
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)） |
7450-7550
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)） |
明顯華東、華南PVC消費地價格比PVC產(chǎn)地高出500元/噸，遠高于正常時期價差。這種現(xiàn)象揭示出目前價格上漲的焦點并不在供求、成本等基本面，而是運輸不通暢，前期整個行業(yè)庫存過低兩個因素交織所造成。
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)）
遠月價格升水過高，存在套利空間：PVC1003相對1002合約升水高目前維持在120-160之間，而正常的的升水應該在30到100之間，升水高于100即有套利空間。計算如下：
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)）
倉儲費用：30元。1元每噸每天，買入2月倉單，在3月交割，倉儲費30元/噸。
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)）
資金利息：按照目前1002合約7600/噸的價格，資金利息大概70元左右。
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)）
PVC期貨上市以來交割順暢，賣出者實力強大，交易所庫存超過12萬5千噸，過高升水反映出遠期價格存在。
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)）
綜上，過高的價格已經(jīng)透支了成本上調(diào)、通貨膨脹等利好因素的預期，風險加大，隨著春節(jié)后運輸不暢情況的緩解，后市PVC將回歸基本面。
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)）
作者觀點不代表和訊網(wǎng)立場
（和訊財經(jīng)原創(chuàng)）上一篇：
PVC建議逢高沽空
下一篇：
聚氯乙稀的分類及表示方法
簡繁切換